التزامات القروض المضمونة: لماذا قد تتسبب هذه المنتجات الغامضة في الأزمة المالية العالمية القادمة

مجلة زوران-نبض السوق-26-9-2021

في قلب الأزمة المالية العالمية في 2007-2009 كان هناك مشتق ائتماني غامض يسمى التزام الدين المضمون (CDO).
كانت التزامات الديون المضمونة عبارة عن منتجات مالية تستند إلى الديون – وأشهرها الرهون العقارية السكنية – التي تم بيعها من قبل البنوك إلى بنوك أخرى ومستثمرين مؤسسيين.

اعتمدت ربحية هذه الالتزامات إلى حد كبير على قدرة أصحاب المنازل على سداد قروضهم العقارية.
عندما بدأ الناس في التخلف عن السداد، انهار سوق التزامات الدين المضمونة.
ولأن التزامات الدين المضمونة كانت متداخلة مع أسواق مالية وتأمينية أخرى.

أدى انهيارها إلى إفلاس العديد من البنوك وترك بعضها الآخر بحاجة إلى دعم الحكومة والبنك المركزي.

اعتقد الكثير أن هذا من شأنه أن يضع حدًا لسوق المشتقات الائتمانية المهيكلة المعقدة، لكنه لم يفعل.
اعتبارًا من عام 2021، كان أحد الأقارب المقربين من التزامات الديون المضمونة والمعروف باسم التزام القرض المضمون أو CLO يقترب من القيمة المكافئة لسوق التزامات الدين المضمونة في ذروته.
تم إصدار عدد قياسي من CLOs في أغسطس، وتقترب قيمة السوق ككل من تريليون